Alexander Sigg, M. Sc., und Prof. Dr. Thomas Berndt

Chancen und Risiken von ESG-Ratings in der Unternehmensberichterstattung

Environmental, Social and Governance-(ESG-)Ratings gewinnen als ergänzende Informationsquelle zur Nachhaltigkeitsberichterstattung zunehmend an Bedeutung – insbesondere für Investoren, aber auch für weitere Stakeholder. Anders als klassische Bonitätsratings beruhen ESG-Ratings jedoch auf uneinheitlichen und teils intransparenten Bewertungslogiken, was ihre Interpretation erschwert und ihre Vergleichbarkeit einschränkt. Vor diesem Hintergrund stellt sich für Unternehmen die Frage, ob und wie ESG-Ratings sinnvoll in die Nachhaltigkeitsberichterstattung integriert werden können, ohne dabei die eigene Glaubwürdigkeit zu gefährden oder eine verzerrte Darstellung der Nachhaltigkeitsleistung zu riskieren. Der nachfolgende Beitrag richtet sich an Berichtersteller, die ESG-Ratings adressatengerecht und strategisch fundiert einsetzen möchten, sowie an Stakeholder, die ESG-Ratings besser verstehen wollen. Er analysiert gängige Berichtspraktiken, identifiziert typische Schwächen und gibt konkrete Handlungsempfehlungen zur konsistenten, vergleichbaren und zielgerichteten Nutzung von ESG-Ratings in der Unternehmenskommunikation.

I. Regulatorischer und struktureller Hintergrund

1. Unternehmen unter gesellschaftlichem Druck

Der zunehmende Stellenwert nachhaltiger Entwicklung hat das unternehmerische Handeln verstärkt in das Blickfeld von Regulatoren und einer Vielzahl gesellschaftlicher Anspruchsgruppen gerückt – darunter Kunden, Lieferanten, Non-Governmental Organizations und nicht zuletzt Investoren. Letztere fordern zunehmend belastbare Informationen zu Nachhaltigkeitsaspekten, um Chancen und Risiken in der Kapitalallokation fundiert bewerten zu können. Fehlende oder (vermeintlich) falsche Nachhaltigkeitsinformationen können bei Unternehmen zu erheblichen finanziellen und Reputationsschäden führen. Die Verknüpfung von Nachhaltigkeit und finanziellen Risiken wird dabei immer deutlicher, etwa durch innovative Finanzinstrumente wie Sustainability-Linked Bonds oder Green Bonds sowie die wachsende Nachfrage nach ESG-konformen Portfolios im institutionellen wie auch privaten Anlagesegment. Vor diesem Hintergrund nimmt der Bedarf an strukturierten, leicht zugänglichen und einfach interpretierbaren Informationen zur Nachhaltigkeitsleistung von Unternehmen stetig zu. Dieser Informationsbedarf ist nicht nur kapitalmarktgetrieben, sondern auch wesentlich für das Erreichen globaler Zielsetzungen wie der Sustainable Development Goals. Denn letztlich entscheiden private Finanzströme maßgeblich über die Umsetzung nachhaltiger Transformation.