Dominik Lockhorn, M.A., WP/StB, und Adrian Tammen, B.A.

Vermögensbildung mit Aktien-ETFs: Wie beeinflussen Steuerwirkungen den langfristigen Kapitalaufbau?

Der demografische Wandel führt auch zu einem Bedeutungszuwachs der privaten Altersvorsorge. Immer mehr Privatanleger verfolgen buy-and-hold-Strategien mit global diversifizierten Exchange Traded Funds (ETFs) auf Basis des finanzwissenschaftlichen Konsenses. Die Ertragsbesteuerung solcher Anlagen ist allerdings komplex, da je nach Sachverhalt unterschiedliche Steuerwirkungen entstehen. Deren Bedeutung nimmt durch den Zinses-Zins-Effekt zu, umso länger der Anlagehorizont ist. Der vorliegende Beitrag untersucht daher zunächst, wie sich das im Privatvermögen konsumierbare Endvermögen eines ausschüttenden bzw. thesaurierenden ETFs je nach Gesamtrendite und Zinsniveau entwickelt. Anschließend wird geklärt, inwiefern die ermittelte Differenz durch die Nutzung von Betriebsvermögen zu minimieren ist.

I. Einleitung

Da die Leistungsfähigkeit der gesetzlichen Rente vor dem Hintergrund des demografischen Wandels schrittweise abnimmt, rückt hinsichtlich der Lebensstandardhaltung nach der Erwerbsphase der private Aufbau eines Kapitalstocks in den Fokus. Während in Deutschland grundsätzlich noch immer häufig risikoarme Anlageformen wie das Sparbuch oder Termingeld genutzt werden, stieg die Nachfrage nach kapitalmarktbezogenen Anlagealternativen, wie z. B. von Exchange Traded Funds (ETFs), seit 2010 stetig an. Um das höhere Risiko zu minimieren, welches mit einer Aktienanlage im Vergleich zum Einsatz von Termingeld einhergeht, sollte das Vermögen breit diversifiziert und ein langfristiger Anlagehorizont gewählt werden. Darüber hinaus ist hinsichtlich des Zinses-Zins-Effektes auf kostengünstige Produkte abzustellen.