Prof. Dr. Christopher Koch und Maximilian Kneflowski, M.Sc.

Umgang mit Zielkonflikten in der Praxis – “New Corporate Governance” als Lösungsmöglichkeit?

Der Deutsche Corporate Governance Kodex (DCGK) hat neu die Empfehlung aufgenommen, dass in der Unternehmensstrategie neben den langfristigen wirtschaftlichen Zielen auch ökologische und soziale Ziele angemessen berücksichtigt werden sollen. Idealerweise können diese verschiedenen Ziele in Einklang gebracht werden. Dies ist aber in der Realität nicht immer möglich, sodass regelmäßig Zielkonflikte entstehen. Wie die Unternehmensleitung Entscheidungen im Fall von Zielkonflikten treffen soll, ist im DCGK nicht eindeutig geregelt. Ein in den USA viel diskutiertes Konzept zum Umgang mit Zielkonflikten haben die Ökonomen Oliver Hart (Harvard University) und Luigi Zingales (University of Chicago) entwickelt (“New Corporate Governance”). Ziel des nachfolgenden Beitrags ist es, dieses Konzept vorzustellen und auf Anwendbarkeit für deutsche Unternehmen zu prüfen. An einem Praxisbeispiel wird verdeutlicht, wie die Beurteilung der Vorteilhaftigkeit unternehmerischer Vorhaben bei bestehenden Zielkonflikten mit Hilfe dieses Konzepts erfolgen kann. Außerdem werden Implikationen für die Hauptversammlung, die Berichterstattung und die Vorstandsvergütung unter Berücksichtigung des deutschen Rechtsrahmens abgeleitet.

I. Problemstellung

Unternehmen haben neben langfristigen wirtschaftlichen Zielen auch ökologische und soziale Ziele angemessen zu berücksichtigen. Eine entsprechende Empfehlung hat der DCGK in seiner neu überarbeiteten Fassung aufgenommen (A.1 DCGK). Handlungsdruck ergibt sich auch aus den verschiedenen Initiativen der Europäischen Union rund um die nachhaltige Unternehmensfinanzierung (green finance) und der zunehmenden Bedeutung institutioneller Investoren, die ökologische und soziale Faktoren in ihren Anlageentscheidungen und ihrer Mitwirkungspolitik zunehmend berücksichtigen.