Prof. Dr. iur. Michael Stahlschmidt, M.R.F. LL.M., MBA LL.M., RA/FAStR/FAInsR/FAMedR/StB

Die Besteuerung von sog. “Xetra-Gold®” und Gold ETF-Fondsanteilen

Anleger müssen nicht direkt in Gold investieren, um an einer Wertsteigerung durch den Goldpreis zu partizipieren. Dies ist auch möglich, indem nicht direkt physisches Gold gekauft wird, sondern Wertpapiere, die die Goldpreisentwicklung antizipieren. Die steuerliche Behandlung der Wertsteigerung dieser Wertpapiere ist Gegenstand des Beitrages. Die dazu ergangene BFH-Rechtsprechung wird dabei einer kritischen Analyse unterzogen.

I. Einleitung

Die Investition in Gold ist auf verschiedene Weise möglich. Zum einen kann der Anleger in physisches Gold investieren, zum anderen aber auch in Wertpapiere, die die Goldpreisentwicklung abbilden und börsengehandelt werden. Auch bei Letzteren ist wiederum zu differenzieren. So können Aktien von Minenbetreibern oder Edelmetallunternehmen erworben und veräußert werden. Dieses Investment ist aber nicht Gegenstand des vorliegenden Beitrages. Daneben kommen sog. Exchange Traded Commodities (ETC) oder Wertpapiere, die unter dem Begriff “Xetra-Gold®” bekannt sind, in Betracht. Die steuerliche Behandlung der Gewinne, die aus diesen Investments erzielt werden, waren in der Vergangenheit Gegenstand der verschiedenen finanzgerichtlichen Rechtsprechung. Einen vorläufigen Schlussstrich unter die steuerliche Behandlung hat der BFH mit seinen Urteilen vom 6.2.2018 – IX R 33/17 zu “Xetra-Gold®” und zu Gold ETF-Fondsanteilen vom 12.4.2021 – VIII R 15/18 gezogen. Der Beitrag zeigt den Gang der Rechtsprechung und setzt sich kritisch mit dem gefundenen Ergebnis auseinander. Dabei ist beim Produkt Gold ETF zu differenzieren. So gibt es Produkte, die nach der Kündigung des Fondsvertrages nur eine Auszahlung in Geld vorsehen, während es auch Produkte gibt, die neben der Auszahlung in Geld auch die Lieferung von physischem Gold vorsehen. Diese letztere Produktart ist nun neben Xetra-Gold® Gegenstand der Betrachtung.