Dr. Peter Ratz, Syndikus-RA, und Dr. Tobias Kilian, RA und Notar

W&I-Policen – maßgebliche VVG-Bestimmungen, Auslegungsfragen und Haftungsrisiken

Die Bedeutung von W&I-Versicherungen im deutschen Transaktionsmarkt wächst stetig. Häufig müssen M&A-Projekte in einem so ambitionierten Zeitrahmen finalisiert werden, dass VVG-Experten bei der Prüfung von W&I-Policen nicht hinzugezogen werden können. Vor diesem Hintergrund beleuchtet der Beitrag aus Käufer- und Verkäuferperspektive für W&I-Policen besonders relevante VVG-Bestimmungen sowie drohende Haftungsrisiken (Haftung für Angaben “ins Blaue hinein” und im Zweifel mit Bring-Down Certificates). Angesichts der aktuellen Marktpraxis wird vom Regelfall der Käufer-Police ausgegangen.

I. Einleitung

Die Beliebtheit von W&I-Policen wächst im deutschen M&A-Markt seit Jahren kontinuierlich. Die Höhe der von Versicherungsnehmern den Versicherern notifizierten Schäden nimmt ebenfalls zu. Während sich der Versicherer und der Versicherungsnehmer in aller Regel im Schadensfall gütlich einigen, ist angesichts dieser Trends dennoch zu erwarten, dass in der Auslegung von Policen zwischen Versicherern und Versicherungsnehmern strittige Fragen in der Praxis an Bedeutung gewinnen werden. Dasselbe gilt für etwaige Haftungsrisiken von Verkäufern unter W&I-Policen.