Frank Tschentscher, LL.M. (Nottingham Trent Univ.), RA, Dr. Volker Schulenburg, RA, und Dr. Lars Hinrichs, LL.M. (Univ. Stockholm), RA

D&O-Versicherung in der Unternehmenskrise: Haftungsrisiken, Deckungsausschlüsse und die neue Rechtsprechung des BGH

Zugleich Besprechung von BGH, 19.11.2025 – IV ZR 66/25

Der BGH hat in seinem Urteil vom 19.11.2025 (IV ZR 66/25, BB 2026, 145) klargestellt, dass an den Risikoausschluss der wissentlichen Pflichtverletzung in D&O-Versicherungen restriktive Anforderungen zu stellen sind, und dies auch für Unternehmen in der Krise mit Blick auf einen vom D&O-Versicherungsunternehmen angenommenen Risikoausschluss wegen der Verletzung der Verpflichtung des Geschäftsleiters, den Insolvenzantrag rechtzeitig zu stellen, gilt. Der Beitrag ordnet das Urteil in die insolvenzrechtliche Praxis ein und erörtert Leitlinien für eine sachgerechte Vorgehensweise der Geschäftsführer und für eine Restrukturierungspraxis in diesen Sachverhalten.

I. Ausgangslage: Haftung & Versicherung

Vorstände und Geschäftsführer von Unternehmen (im Folgenden: Unternehmensleiter) unterliegen kraft ihrer Organstellung einer erhöhten Verantwortlichkeit, welche mit gesteigerten Risiken – insbesondere haftungsrechtlicher Art – verbunden ist. Sie haften unbeschränkt und persönlich mit ihrem Privatvermögen auf Schadensersatz für schuldhaft begangene Pflichtverletzungen in Ausübung ihrer Tätigkeit für das Unternehmen. Die Haftung droht insbesondere im Innenverhältnis gegenüber dem Unternehmen, sie kann aber auch im Außenverhältnis gegenüber dessen Gläubigern bestehen.