Dirk Recktenwald, EMBA, RA

Verschmelzung unter Beteiligung überschuldeter Gesellschaften

Bei einer wirtschaftlichen Krise eines Unternehmens kann eine Verschmelzung auf ein anderes Unternehmen eine sinnvolle Alternative zu klassischen Sanierungs- und Restrukturierungsmaßnahmen darstellen. Im Folgenden wird aufgezeigt, unter welchen Voraussetzungen eine Verschmelzung trotz bereits bestehender Überschuldung einer beteiligten Gesellschaft durchgeführt werden kann und welche haftungs- und strafrechtliche Risiken damit verbunden sein können. Zudem wird erläutert, wie der Schutz außenstehender Minderheitsgesellschafter vor Wertverlusten ihrer Anteile bei einer Verschmelzung mit einer überschuldeten Gesellschaft gewährleistet wird.

I. Einleitung

Für eine Verschmelzung von Gesellschaften, die bilanziell, tatsächlich – also unter Ansatz von Zeitwerten (Verkehrswerten) und somit unter Einbeziehung von stillen Reserven/Lasten – überschuldet oder sogar insolvenzrechtlich überschuldet im Sinne von § 19 InsO sind, kann es unterschiedliche Motive geben.