Dr. Daniel Dreßler, WP/StB/CPA, und Carola Nickel, M.Sc.

Rückbeteiligung nach einem Unternehmensverkauf in wirtschaftlicher und bilanzrechtlicher Betrachtung – Sinn, Möglichkeiten und Hürden

Die Rückbeteiligung nach einem Unternehmensverkauf kann für beide Transaktionspartner attraktiv sein, wenn sie richtig ausgestaltet und umgesetzt wird. Sie sollte dazu bilanziell einen Anteilstausch abbilden und wirtschaftlich die tatsächlich gewollte Macht- und Interessenverteilung widerspiegeln. Bei ungünstiger Ausgestaltung der Rückbeteiligung, ganz gleich ob bewusst oder unbewusst, drohen insbesondere der veräußernden Partei unnötige Zusatzlasten, die sie sogar schlechter stellen können als beim unmittelbaren Komplettverkauf. Der nachfolgende Aufsatz zeigt, worauf bei einer Rückbeteiligung zu achten ist.

I. Einleitung

Bei einer Rückbeteiligung veräußert der bisherige Eigentümer sein Unternehmen nicht vollständig, sondern bleibt zu einem gewissen Teil mittelbar oder unmittelbar daran beteiligt. Er verzichtet zunächst auf einen Teil des insgesamt möglichen Veräußerungserlöses und erhält dadurch die Möglichkeit, an den Gewinnen und Wertsteigerungen unter der neuen Eigentümerstruktur zu partizipieren. Der neue Eigentümer kann durch die Rückbeteiligung für einen gewissen Zeitraum auf das Wissen und die Tatkraft des rückbeteiligten Veräußerers bauen, der grundsätzlich dem gleichen Anreizsystem unterliegt. Soweit die Theorie – in der praktischen Umsetzung drohen bei Einstieg, Durchführung und Beendigung der Rückbeteiligung dagegen Hürden, die die prinzipiellen Vorteile konterkarieren.