Dr. Kai Hasselbach, RA, und Simon Stepper, RA

Entwicklung des Übernahmerechts 2020

Aktuelle Themen des Rechts der börsennotierten Unternehmen

In Fortsetzung des Beitrages von Hasselbach/Stepper aus BB 28-29/2020, 1538 ff. geben die Autoren einen Überblick über die wichtigsten rechtlichen Entwicklungen und ökonomischen Trends am deutschen Übernahmemarkt im Jahr 2020. Dabei gehen sie auch auf eine Reihe von zuletzt erfolgten Änderungen des Rechtsrahmens für Übernahmen sowie auf hierfür relevante Rechtsprechung ein.

I. Einleitung

Das Jahr 2020 war in allen Lebens- und Rechtsbereichen von den Auswirkungen der COVID-19-Pandemie geprägt. Dies galt auch für den deutschen Übernahmemarkt, der – wie der Markt für M&A-Transaktionen insgesamt – von den Entwicklungen der Gesamtwirtschaft maßgeblich beeinflusst wird. Ausgangs- und Kontaktbeschränkungen erschwerten physische Besprechungen und damit die effiziente Durchführung von M&A-Verhandlungen. Ein jedenfalls auf mittlere Sicht in seiner Entwicklung zeitweise nur schwer berechenbarer Kapitalmarkt stellte zudem für die Finanzierung von Übernahmen eine erhebliche Belastung dar. Dennoch gab es auch im Jahr 2020 mehrere bedeutende Übernahmen, die aus juristischer Sicht spannende Fragestellungen aufwerfen.