Dr. Martin Bünning, RA/StB

Berücksichtigung von ESG-Regeln bei M&A-Transaktionen

“We are the first generation to feel the effect of climate change and the last generation who can do something about it.” Die eindringliche Twitter-Nachricht des amerikanischen Präsidenten Obama vom 23.9.2014 steht wie ein Motto über den jüngsten gesetzgeberischen Tätigkeiten der EU, die der Durchsetzung eines einheitlichen Environmental, Social and Governance (ESG) Rahmens dienen. Die private Wirtschaft hatte bereits zuvor durch zahlreiche Maßnahmen versucht, ESG-Ziele im Geschäftsleben umzusetzen. Dies betrifft auch die M&A-Aktivitäten von Unternehmen oder von Finanzdienstleistern, die unmittelbar oder mittelbar am Kapitalmarkt Finanzierungen aufnehmen, Finanzprodukte platzieren oder direkte Investments tätigen. Mit einigen zentralen Elementen dieser Entwicklung beschäftigt sich der nachfolgende Beitrag.

I. Einführung

Spätestens seit der Veröffentlichung eines Sonderberichts des Weltklimarats im Oktober 2018 ist die Notwendigkeit, die Erderwärmung zu begrenzen und schnelle, weitreichende und nie dagewesene Veränderungen in allen Bereichen der Gesellschaft anzustreben, politisches Allgemeingut. Gleichfalls im Jahr 2018 hat der EU Action Plan on Sustainable Finance grundlegende neue Maßstäbe gesetzt. Seitdem treiben die europäischen Institutionen die Umgestaltung des Finanzmarkts im Sinne der Nachhaltigkeit voran. In der Realität des Wirtschaftslebens wird dies auch Auswirkungen auf Unternehmen der Realwirtschaft haben.