Dr. Mirjam Boche, RAin, und Dr. Matthias Luettges

Contingent Liability Insurances – Versicherungen für bekannte Risiken in M&A-Transaktionen

Warranty&Indemnity-Versicherungen gehören mittlerweile zum Standard in deutschen und europäischen Unternehmenstransaktionen. Sie decken Schäden aus der Verletzung selbstständiger Garantieversprechen im Unternehmenskauf, sofern die zugrunde liegenden Tatsachen bei Signing bzw. Closing der Transaktion dem Käufer nicht bekannt waren. Der Versicherungsmarkt entwickelt jedoch auch zunehmend neue Versicherungslösungen für bereits bekannte Risiken (sog. Contingent Liability Insurances). Wachsender Beliebtheit erfreuen sich im Zusammenhang mit M&A-Transaktionen vor allem Versicherungen für identifizierte Steuerrisiken, die inzwischen von verschiedenen Versicherern – häufig in Ergänzung zu einer W&I-Versicherung – angeboten werden. Der Beitrag gibt einen grundlegenden Überblick über die bislang in der Literatur kaum erörterten Anwendungsmöglichkeiten der Contingent Liability Insurances. Ein Schwerpunkt liegt dabei auf Versicherungslösungen in Distressed M&A-Transaktionen, da diese vor dem Hintergrund der aktuellen wirtschaftlichen Lage an Bedeutung gewinnen werden.

I. Deckungskonzepte im M&A-Versicherungsmarkt

Der Markt für M&A-Versicherungen hat sich in den letzten Jahren rasant entwickelt. Noch vor fünf bis sieben Jahren waren W&I-Versicherungen weitgehend unbekannt. Dem vermehrten praktischen Einsatz folgend befasst sich auch die Literatur nunmehr eingehender mit den grundsätzlichen rechtlichen Fragen zu diesem Thema.