Dr. Kai Hasselbach, RA, und Simon Stepper, RA
Entwicklung des Übernahmerechts 2019/2020
Aktuelle Themen zum Recht der Übernahme börsennotierter Unternehmen
In Fortsetzung der Beiträge von Hasselbach/Pröhl aus BB 19/2016, 1091 ff., Hasselbach/Peters aus BB 24/2017, 1347 ff., und Hasselbach/Rauch aus
I. Einleitung
Im Jahr 2019 hat es erneut eine Reihe von großvolumigen oder aus anderen Gründen relevanten Übernahmeverfahren gegeben, die einen weiterhin lebendigen deutschen Transaktionsmarkt zeigen. Dabei stand nicht nur aus wirtschaftlicher, sondern auch aus juristischer Sicht der Bieterwettstreit um die OSRAM Licht AGim Zentrum der öffentlichen Aufmerksamkeit, bei dem u. a. zahlreiche rechtliche Probleme konkurrierender Angebote deutlich wurden. Darüber hinaus stellt auch das hier erstmals erfolgte Verstreichenlassen der sog. Zehn-Werktage-Prüfungsfrist aus § 14 Abs. 2 S. 1 WpÜG seitens der BaFin ein Novum in der Aufsichtspraxis der Behörde dar. Zudem war erneut eine Reihe von Übernahmen unter Beteiligung von Finanzinvestoren zu verzeichnen, wobei dem Einstieg des US-amerikanischen Investors KKR in das deutsche Verlagshaus Axel Springer SE die meiste Aufmerksamkeit zuteilwurde.